自有品牌升级毛利率上升水羊股份去年Q4净利增幅超预期财报解读
去年Q3淡季增速平稳的水羊股份(300740.SZ),Q4净利增速超出预期。今日晚间,公司发布业绩预告显示,2023年公司净利同比预增逾1倍。公司方面表示,一是公司整体业务及产品结构优化后,高
根据预告,水羊股份2023年实现净利润2.8亿元-3.2亿元,同比增124%–156%;扣非净利2.6亿元-3亿元,同比增169%–210%。
据财报,公司2023年前三季度实现营业收入33.77亿元,同比增长1.04%;实现净利润1.8 亿元,同比增长51.36%。单Q3来看,公司营收同比下降4.68%,净利润同比增长4.03%(扣非同比增长30.21%)。
Q3业绩不及市场预期,为何Q4又实现逆袭?主要由于Q3远期外汇合约导致公司公允价值变动1313万元;另外,公司Q3销售费率同比上升,或因加大营销投放及蓄力Q4大促。
从公司产品毛利率变化看,公司前三季度毛利率58.01%,同比提升2.8个百分点,单三季度毛利率达到60.32%,同比提升4.71个百分点,达到历史最高。公司接受机构调研时也透露,主要原因是业务结构以及自主品牌产品结构优化。
水羊股份自有品牌已形成“2+2+N”的品牌矩阵。第一个2是伊菲丹(EDB)和御泥坊,第二个2是大水滴、小迷糊,N是一些新锐品牌,如VAA、御、HPH等。公司相关人士对财联社记者表示,伊菲丹海外市场销售增速超出预期,国内也保持了快速增长。
据久谦数据,2023Q4伊菲丹品牌延续增长,天猫+抖音GMV同比+39%;单12月天猫+抖音GMV同比+19%。除了伊菲丹高端产品放量外,水羊股份还优化产品结构,增加了精华面霜和防晒霜等新品。上述公司人士表示,公司CP组合逐渐超过超级面膜成为第一大单品,品牌整体客单价也从1800元到达2600元水平。
Sandalwood紫檀电商数据监测显示,去年12月,化妆品线上销售进一步改善,同比增长24%,进而带动2023年全年同比增速由2022年的4%提高至8%,行业整体呈现复苏态势。
值得一提的是,水羊股份2023年业绩高增也与2022年业绩低基数(当年净利增幅为-47.2%)有一定关系,据水羊股份已发布的股权激励计划,考核目标为2023、2024年净利润(剔除股权激励费用影响后)分别不低于3亿、4亿元,对应同比+140%/+33%。若按照上述净利预测中值测算,公司有望如期兑现2023年考核目标。
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