过去一周（05.05-05.09），SW电子指数上涨0.64%，板块整体跑输沪深300指数1.36个百分点，从六大子板块来看，其他电子Ⅱ、元件、消费电子、光学光电子、电子化学品Ⅱ、半导体涨跌幅分别为4.33%、3.96%、3.73%、2.18%、1.06%、-1.58%。

　　5月8日，华为首款鸿蒙电脑正式亮相。在3月20日的华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会上，华为余承东曾宣布：鸿蒙电脑5月见。进入5月，华为举行鸿蒙电脑技术与生态沟通会，首款鸿蒙电脑正式亮相。鸿蒙电脑历经五年布局，积累超2700项专利，集结10000多名顶尖工程师，联合20多家研究所。具体发展历程如下：2021年-2022年为原型机时期，发展基础功能、OS底座、软硬端协同；2022年-2023年为工程机时期，进行生态开发框架、核心组件、智慧办公特性等工作；2023年-2025年为商用机时期，实现规模使用、生态上量、系统优化。在沟通会中，华为宣布智慧办公全面升级鸿蒙办公，将重塑生产力体验。鸿蒙办公具备三大特点：无缝的协同（统一账户/多端同步）、智慧的体验（鸿蒙AI/智慧交互）、融合的生态（桌面生态/移动生态）。目前鸿蒙电脑应用已覆盖多个垂域，满足基础办公及核心场景。其中：通用办公领域已拥有QQ、WPS、钉钉等应用；影音娱乐领域已拥有腾讯视频、QQ音乐、央视频、酷狗音乐等应用；游戏领域已拥有《三国杀》《苍翼：混沌效应》等。Top150+专属电脑生态应用加速适配，300+融合生态已完成适配、2000+融合生态应用加速适配。在AI方面，华为首款鸿蒙电脑就搭载了鸿蒙AI，接入了盘古大模型和DeepSeek。华为在沟通会中官宣：首款鸿蒙电脑将于5月19日14:30正式发布。鸿蒙电脑将展开新篇章。

　　2025年全球XR显示器出货量有望增长6%。Counterpoint Research在报告中指出，虽然2024年全球AR显示器出货量相较2023年同比下降16.8%、VR/MR显示器出货量相较2023年同比下降25.2%，但是该机构预计2025年全球XR（AR/VR）显示器出货量或将同比增长6%，其中AR有望同比增长42%，VR/MR有望同比增长2.5%。同时，Counterpoint Research预计LCD将继续在VR领域占据主导地位，到2025年将占据87%的出货量份额。LCD不仅用于入门级头显，也用于配备量子点和MiniLED等先进功能的高端设备。在AR领域，预计硅基OLED的份额将降至75%，为MicroLED和LCoS显示器腾出更大的空间。虽然Meta和谷歌最近展示了功能齐全的MicroLED智能眼镜，但他们尚未宣布商业化计划。不过，一些中国品牌以及欧洲的Even Realities已经在销售采用MicroLED和波导技术的轻量级AR眼镜。

　　维持电子行业“增持”评级，我们认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体关键材料聚焦国产替代逻辑，建议关注电子材料平台型龙头企业彤程新材、鼎龙股份等；碳化硅产业链建议关注天岳先进。

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