在外部不确定性下，国家政策护航作用逐步显现，A股相对获政策传导较快，进而我们看好内需下的A股（即A计划）。传媒本身具有科技与消费双重属性，单一消费的拉动需要大众对未来的预期转好，需要时间来验证，但科技与内容融合的加持下，有望较快撬动好奇心消费，进而带动电影、AI玩具、AI眼镜、AI具身智能互动等场景消费，积木、潮玩、展览等体验消费，科技与消费并驾齐驱迭加主业修复、政策护航多因子共振，传媒板块有望受益。

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注洼地板块，风语筑603466（2025年第一季度公司营收与利润双升，拥抱具身智能，引领展览展示与文旅体验智能化升级）；芒果超媒300413（文化强国建设的代表内容公司之一，剧集端供给持续丰富，综艺持续稳健）；遥望科技002291（关注出口转内销扶持计划）；奥飞娱乐002292（AI赋能线下玩具是主要入口之一，受益AI玩具，且已接入豆包与DeepSeek）；蓝色光标300058（近期在上海投资成立数字传媒科技公司）；浙文互联600986（现金形式收购星巢网络控制权）；姚记科技002605（可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视300133（2025年一季度营收利润双升）；万达电影002739（将受益五一档，探索IP衍生品业务，发力大堂经济）；横店影视603103（2025年一季度营收利润双升，受益五一档及暑假档）；中信出版300788（央企，大众阅读头部企业持续夯实主业，关注一季度业绩）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；港股可关注，B站9626（2025年业绩有望持续向好）；腾讯0700（《暗区突围》端游国服将于4月29日正式上线（将AI视为战略核心，以AI为支点撬动时代红利）；阜博集团（完成对PEX的收购）；美图（将进一步以AI技术打造世界级的产品）；布鲁可0325（中国版乐高有望在2025年主业持续夯实，自研IP后续发展可期）；创梦天地1119（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（TapTap9周年活动开启）；吉比特603444（《问道》手游9周年大服定档4月25日开服）；百奥家庭互动2100（关注《米姆米姆哈》进展）；电魂网络603258（关注《野蛮人大作战2》进展）；青瓷游戏6633（稳步强化研运一体的核心竞争力，持续推动游戏产品的全球化布局）。

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。

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